Pengaruh Sukuk Negara dan Pembiayaan Perbankan Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia: Pendekatan ARDL dengan Investasi dan Inflasi sebagai Variabel Kontrol

Penelitian ini menganalisis pengaruh outstanding sukuk negara dan pembiayaan perbankan syariah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia dengan pembentukan modal tetap bruto (PMTB) dan inflasi sebagai variabel kontrol. Penelitian ini menggunakan data sekunder runtut waktu triwulanan periode 2010:T1–2025:T4 (56 observasi setelah penyesuaian lag) yang dianalisis dengan pendekatan Autoregressive Distributed Lag (ARDL) bounds testing. Hasil uji bounds menunjukkan adanya hubungan jangka panjang di antara variabel penelitian (F = 13,28; signifikan pada tingkat 1%). Namun, dalam jangka panjang tidak satu pun variabel independen berpengaruh signifikan secara individual terhadap Produk Domestik Bruto (PDB). Dalam jangka pendek, PMTB merupakan satu-satunya variabel yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi, sedangkan sukuk, pembiayaan syariah, dan inflasi tidak signifikan. Koefisien koreksi kesalahan sebesar −0,531 menunjukkan bahwa sekitar 53,1% ketidakseimbangan jangka pendek terkoreksi setiap triwulan. Temuan ini mengindikasikan bahwa pertumbuhan ekonomi Indonesia lebih banyak digerakkan oleh akumulasi modal fisik, sehingga dana yang dihimpun melalui sukuk dan perbankan syariah perlu diarahkan lebih kuat ke investasi produktif agar berdampak nyata terhadap pertumbuhan