Is Debt Structure Relevant for Financial Performance? Evidence from an Emerging Economy

Dužničko financiranje predstavlja ključan izvor financiranja za suvremena poduzeća, no njegova se važnost razlikuje među kompanijama ovisno o gospodarskim uvjetima i državnim politikama, što utječe na prednosti i nedostatke povezane s tim oblikom financiranja. Ovo empirijsko istraživanje ima za cilj ispitati utjecaj strukture duga na financijsku uspješnost poduzeća u farmaceutskoj i kemijskoj industriji uvrštenih na Dhaka Stock Exchange u Bangladešu. U istraživanju su korištena godišnja izvješća dvadeset uvrštenih poduzeća u razdoblju od 2013. do 2022. godine. Kako bi se ispitao odnos između različitih oblika strukture duga i korporativne uspješnosti, primijenjen je model fiksnih učinaka. Rezultati pokazuju da kratkoročno financiranje (F_ST), dugoročno financiranje (F_LT) i inozemno financiranje (F_FR) pozitivno utječu na korporativnu uspješnost mjerenu povratom na kapital (ROE), dok privatno financiranje (F_PR) i državno financiranje (F_GV) imaju negativan odnos s ROE-om. Istraživanje pruža praktične uvide za poduzeća, kreditore i donositelje politika u pogledu strukture duga. Nalazi upućuju na to da su i kratkoročno i dugoročno financiranje važni u gospodarstvima u nastajanju. Konkretno, inozemno financiranje pozitivno utječe na korporativno financiranje stvaranjem sinergijskih učinaka, dok privatno i državno financiranje ne dovode do pozitivnih ishoda zbog birokratske složenosti, lošeg upravljanja i korupcije.