Revisiting the Link Between Consumer Confidence and Stock Market Performance in Türkiye: RALS Cointegration Evidence from the BIST 100

Bu çalışma, tüketici güveni ile hisse senedi piyasası performansı arasındaki uzun dönemli ilişkiyi Türkiye örneğinde incelemektedir. Analizlerde 2007:01–2025:12 dönemini kapsayan aylık veriler kullanılmış; Tüketici Güven Endeksi (TGE) ile BIST 100 endeksi arasındaki ilişki ele alınmıştır. Finansal zaman serilerinde sıklıkla gözlenen normal dışılık ve oynaklık sorunlarını dikkate almak amacıyla çalışmada Residual Augmented Least Squares (RALS) yaklaşımıyla genişletilmiş Engle–Granger eşbütünleşme testi uygulanmıştır. Ampirik bulgular, geleneksel Engle–Granger testinin eşbütünleşme ilişkisini tespit edemediğini; buna karşılık RALS ile güçlendirilmiş test sonuçlarının tüketici güveni ile hisse senedi piyasası performansı arasında istikrarlı bir uzun dönem denge ilişkisine işaret ettiğini göstermektedir. Uzun dönem katsayıları, olası içsellik ve otokorelasyon sorunlarını gidermek amacıyla Dinamik En Küçük Kareler (DOLS) ve Tam Düzeltilmiş En Küçük Kareler (FMOLS) yöntemleriyle tahmin edilmiştir. Elde edilen sonuçlar, her iki yöntemde de tutarlı biçimde, tüketici güveninin BIST 100 endeksi üzerinde pozitif ve istatistiksel olarak anlamlı bir uzun dönem etkisi olduğunu ortaya koymaktadır. İktisadi açıdan bulgular, tüketici güvenindeki artışların beklentiler, tüketim eğilimi ve risk iştahı kanalları aracılığıyla uzun dönemde hisse senedi fiyatlarını desteklediğini göstermektedir. Çalışma, normal dışılığın dikkate alınmasının tüketici güveni ile hisse senedi piyasası arasındaki uzun dönem ilişkinin daha güvenilir biçimde ortaya konulmasına katkı sağladığını göstermektedir.