Fintech and blockchain : Issues in industrial organization and management of financial networks

L'innovation façonne depuis longtemps la croissance économique et le bien-être, mais dans le secteur bancaire et financier, l'innovation est paradoxale : considérée comme moteur de destruction créatrice, elle s'avère souvent fragile et remplace rarement les acteurs en place. Cette thèse examine comment les innovations FinTech et blockchain pourraient bouleverser les structures organisationnelles et la dynamique des réseaux financiers, en mettant l'accent sur la concurrence, la gouvernance et la confiance.Le deuxième chapitre (le premier étant l'introduction) examine la FinTech sous l'angle de l'économie industrielle. À l'aide d'un modèle Hotelling et de données originales provenant de la FinTech Shine (contrat CIFRE), il montre que, bien que les nouveaux acteurs de la FinTech offrent des services mobiles natifs à faible coût, ils ont du mal à atteindre la rentabilité et menacent rarement la part de marché des banques. Les établissements traditionnels adaptent leurs stratégies et conservent des parts de marché et des bénéfices. Cette étude apporte notamment une contribution notable en proposant une mesure quantitative de l'écart qui sépare les FinTech de la rentabilité. Ce chapitre fournit ainsi de nouvelles preuves théoriques et empiriques sur la manière dont la géographie et les structures des réseaux façonnent la dynamique concurrentielle dans le secteur bancaire moderne, tout en soulignant les défis persistants auxquels sont confrontées les FinTech pour atteindre la rentabilité.Le troisième chapitre aborde la blockchain comme une innovation institutionnelle plus radicale. Contrairement aux entreprises FinTech, la blockchain n'est pas un nouveau concurrent, mais un mécanisme de gouvernance alternatif qui remet en question le rôle central des banques. S'appuyant sur l'économie des coûts de transaction (théorie TCE), l'analyse conceptualise la blockchain, les contrats intelligents et les organisations autonomes décentralisées (DAO) comme des formes de gouvernance hybrides situées entre les marchés et les entreprises. Ces structures réduisent certains coûts de transaction, mais se heurtent à des limites inhérentes en matière d'adaptabilité. Ce chapitre contribue à la fois à une meilleure compréhension des réseaux blockchain à travers le prisme de l'économie des coûts de transaction (TCE) et au développement de la théorie TCE elle-même en introduisant une nouvelle forme hybride de gouvernance.Le quatrième chapitre étudie la question de la confiance. Alors que la blockchain repose sur des systèmes cryptographiques « sans confiance », l'analyse empirique des principaux protocoles de finance décentralisée (DeFi) montre que les dynamiques sociales et de réputation restent indispensables. Une analyse des réseaux sociaux (SNA) des forums de gouvernance DAO révèle des modèles hiérarchiques, des effets de réputation et des systèmes de confiance hors chaîne qui complètent la confiance algorithmique. Ce chapitre fournit donc des preuves de la formation d'une confiance à plusieurs niveaux dans les réseaux blockchain et les DAO, montrant que si la blockchain remplace certaines fonctions institutionnelles par des mécanismes cryptographiques, les dimensions sociales et réputationnelles restent essentielles pour maintenir une gouvernance décentralisée.Ensemble, ces résultats remettent en question le discours sur la destruction créatrice imminente dans les services financiers. La FinTech et la blockchain favorisent des transformations importantes, mais leur impact disruptif est limité par les structures du marché, la dynamique institutionnelle et le besoin persistant de confiance sociale. En combinant modélisation théorique, preuves empiriques et analyse de réseau, cette thèse contribue à une compréhension nuancée de la manière dont les innovations financières évoluent, non pas en remplacement pur et simple des institutions traditionnelles, mais en tant que reconfigurations complexes au sein des réseaux existants.