Analysis of Factors Affecting Foreign Direct Investment Inflows Under Global Economic Policy Uncertainty : Focusing on Geopolitical Risk and Institutional Quality

본 연구는 세계 불확실성, 지정학적 리스크, 제도의 질이 외국인직접투자(FDI) 유입에 미치는 영향을 국가 발전단계별로 분석하였다. 1996년∼2023년 34개국 패널자료를 이용, 동태적 패널모형을 적용하였으며, 한국·대만·홍콩의 분류 기준을 달리한 민감도 분석을 통해 결과의 강건성을 검증하였다. 분석 결과, 글로벌 불확실성은 FDI 유입을 촉진하여 대체이전 효과를 유발시키는 반면, 지정학적 리스크는 전반적으로 FDI 유입을 저해하는 것으로 나타났다. 제도의 질은 국가 발전단계에 따라 상이한 효과를 보였으며, 개발도상국에서는 단기적 조정 비용으로 작용한 반면, 선진국에서는 제도적 안정성이 투자유인 요인으로 작용하였다. 글로벌 불확실성과 지정학적 리스크 및 제도의 질 간의 상호작용 효과는 선진국에서 FDI 위축 효과를 증폭시키는 반면, 개발도상국에서는 대체 투자처로서 역할을 강화하는 경향을 보였다. 본 연구는 불확실성과 제도의 효과가 국가 발전단계에 따라 구조적으로 이질적임을 실증적으로 제시한다.