A Study on the Incremental Information Content of Contractual Service Margin

본 연구는 IFRS 17 시행과 함께 보험부채의 핵심 구성요소가 된 보험계약마진의 증분적 정보효과를 실증적으로 분석하였다. 선행연구들은 보험계약마진을 이론적 관점에서만 다루거나 책임준비금 내 비중만을 분석하여 그 실증적 유용성을 제시하는 데 한계가 있었다. 이에 본 연구는 이러한 한계를 극복하고자 회계정보를 이용한 기업가치 평가모형의 틀을 유지한 채, 순자산과 순이익으로 설명되지 않는 보험계약마진의 잔차를 이용하여 그 증분적 설명력을 검증하였다. 분석 결과, 기업의 순자산과 순이익 정보로 설명되지 않는 보험계약마진의 잔차는 주가로 측정한 기업가치와 유의적인 양(+)의 관련성을 가지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 보험계약마진의 기말 잔액 측면뿐만 아니라 당기손익으로 인식된 변동액(보험계약마진상각액) 측면의 분석 모두에서 일관되게 확인되었다. 본 연구는 IFRS 17 도입 초기, 실증분석이 부재했던 한계를 넘어 보험계약마진의 정보가치를 입증하였다는 점에서 학문적 의의를 가지며, 최근 보험계약마진 중심의 경영전략에 대한 실증적 근거를 제공한다는 점에서 보험회사 경영에 중요한 시사점을 제공한다.