The asymmetric effects of other financial markets on cryptocurrencies: the nonlinear NARDL model

Normal 0 false false false EN-US X-NONE FA /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Calibri",sans-serif; mso-bidi-font-family:Arial; mso-bidi-language:FA;} هدف از مطالعه حاضر بررسی اثرات نامتقارن سایر بازارهای مالی (بازار اوراق قرضه، بازار سهام، بازار ارز خارجی، بازار فارکس و بازار کامودیتی (نفت و طلا)) بر بازار رمزارزها با استفاده از داده‌های ماهانه طی دوره‌ی زمانی 2010:M8-2024:M11 است. برای این منظور از رویکرد خودرگرسیون با وقفه‌های توزیعی غیرخطی ( NARDL ) استفاده شده است. نتایج نشان می‌دهد که رابطه بین بازار فارکس و بیت‌کوین (بازار رمزارز) مثبت و معنی‌دار است. همچنین، نتایج حاکی از آن است که شوک مثبت بازار نرخ ارز (روند افزایشی در نرخ ارز) اثر منفی و شوک منفی نرخ ارز اثر مثبت بر بیت‌کوین دارد. علاوه‌براین، اثر شوک‌های قیمت نفت بر بیت‌کوین مثبت و معنی‌دار است. شوک‌ مثبت بازار اوراق قرضه اثر مثبت و معنی‌دار و شوک‌ منفی اوراق قرضه اثر منفی و بی‌معنی بر بیت‌کوین دارد، که نتایج بیانگر رابطه مثبت و معنی‌دار بین بازار اوراق قرضه و بازار رمزارز است. همچنین، ضریب شوک‌های قیمت طلا اثر منفی بر بازار رمزارز دارد. در نهایت نتایج نشان می‌دهد که ضریب شوک‌ مثبت بازار سهام اثر مثبت و بی‌معنی و شوک‌ منفی بازار سهام اثر منفی و معنی‌داری بر بیت‌کوین دارد. نتایج آزمون والد هم نشان می‌دهد که اثرات شوک‌های مثبت و منفی بازار اوراق قرضه بر بیت‌کوین هم در بلندمدت و هم در کوتاه‌مدت نامتقارن است. اما، اثرات شوک‌های مثبت و منفی بازار نرخ ارز بر بیت‌کوین فقط در بلندمدت نامتقارن می‌باشد. همچنین اثرات شوک‌های مثبت و منفی بازار فارکس بر بیت‌کوین فقط در کوتاه‌مدت نامتقارن است.