Maturité de la dette, gouvernance d'entreprise et performance ESG : trois essais à partir du contexte français

Cette thèse se compose de trois chapitres, chacun consacré à un déterminant extra-financier spécifique de la maturité de la dette des entreprises dans le contexte français. Le premier chapitre examine comment la présence des femmes dans les conseils d'administration des entreprises françaises affecte la structure de maturité de la dette, lorsque la loi en impose un quota. Nos résultats montrent principalement que, depuis la mise en œuvre de la loi sur les quotas de genre, la proportion de femmes administratrices a été associée à une diminution de la maturité de la dette des entreprises, ce qui soutient l'argument selon lequel les femmes administratrices assurent un meilleur suivi contribuant ainsi à une structure de maturité de la dette qui renforce la surveillance et le contrôle. Un autre résultat important de notre étude est que, même dans les entreprises qui n'avaient pas le pourcentage requis de femmes dans leur conseil d'administration et qui ont été contraintes de nommer davantage de femmes afin de se conformer au deuxième quota (40 %), la proportion de femmes reste significativement associée à une diminution de la maturité de la dette, principalement portée par la proportion de femmes administratrices indépendantes.Le deuxième chapitre explore la relation entre l'actionnariat salarié et la structure de maturité de la dette des entreprises. Plus précisément, il complète la littérature sur la relation entre la structure de l'actionnariat et la structure de maturité de la dette en étant le premier à examiner l'impact de l'actionnariat salarié. Deux conclusions majeures émergent : premièrement, l'actionnariat salarié montre une relation non monotone (en forme de U) avec la maturité de la dette, de sorte qu'il est négativement et significativement lié à la dette à long terme lorsque le capital détenu par les salariés se situe entre un niveau faible et moyen, puis positivement lié à la dette à long terme lorsque le capital détenu par les salariés se situe entre un niveau moyen et élevé ; deuxièmement, cette relation curvilinéaire n'est pas affectée par la proportion des salariés au conseil d'administration.Le troisième chapitre examine la relation entre la performance ESG et la structure de maturité de la dette des entreprises françaises. Nos résultats montrent principalement que les scores ESG sont négativement et significativement associés à la dette à long terme. Plus précisément, nous constatons que cette relation négative n'est significative que pour les dimensions environnementale (E) et sociale (S), l'effet étant plus prononcé pour les scores E.