Empirical Evidence on Selective Sovereign Defaults

W niniejszym artykule przedstawiono nową empiryczną miarę wrażliwości fiskalnej, definiowaną poprzez wahania bazy podatkowej państwa, w celu analizy selektywnych niewypłacalności na długu krajowym i zagranicznym. Wykorzystując dane z wielu gospodarek, badanie testuje przewidywania teoretyczne łączące wahania w PKB i w bazie podatkowej z prawdopodobieństwem selektywnej niewypłacalności. Wyniki potwierdzają, że spadki PKB w głównej mierze powodują niewypłacalności zagraniczne, natomiast spadki bazy podatkowej są głównym czynnikiem wywołującym niewypłacalności krajowe. Otrzymane rezultaty poszerzają wiedzę na temat ryzyka niewypłacalności państwowej, podkreślając odmienną rolę długu krajowego i zagranicznego.