The Role of CFOs on the Boards of Maltese Listed Entities: Implications for Corporate Governance

Objetivo: examinar el papel de los gerentes financieros (CFO por sus siglas en inglés) en los directorios de las entidades cotizadas en Malta (MLE por sus siglas en inglés). Explora cómo estas entidades prefieren involucrar a sus CFO, evalúa los beneficios y desventajas percibidos de su participación y analiza las implicaciones más amplias para la gobernanza corporativa, considerando las perspectivas de directores, gerentes y accionistas. Metodología: se adoptó un enfoque metodológico mixto, que incluyó entrevistas semiestructuradas con 10 miembros de directorios (BM)por sus siglas en inglés y 16 CFO de MLE. Además, se recopilaron respuestas escritas de tres BM y dos CFO, alcanzando un total de 31 participantes. Resultados: las MLE tienden a preferir que los CFO participen regularmente en las reuniones del directorio sin ser miembros plenos, con el fin de garantizar una supervisión financiera sólida sin comprometer la evaluación independiente de la gestión. Esta preferencia está influenciada por factores como el nivel de alfabetización financiera del directorio y la complejidad de la empresa. Aunque en algunos casos se permitió la incorporación de CFO al consejo tras períodos de enfriamiento (cooling-off), surgieron preocupaciones respecto a posibles conflictos entre CFO actuales y anteriores, así como sobre la dificultad de equilibrar las responsabilidades diarias con los compromisos del directorio. A pesar de ello, la participación de los CFO fue vista de manera positiva, al aportar alineación estratégica, conocimiento gerencial y mayor confianza por parte de los accionistas. Mientras que los pequeños accionistas mostraron escaso interés, los inversores institucionales valoraron significativamente su presencia. Originalidad / valor: este estudio contribuye a la literatura sobre gobernanza corporativa al abordar el papel específico de los CFOs en los consejos de administración de las MLEs, un aspecto que ha sido poco explorado en la investigación académica. Implicaciones prácticas: los hallazgos ofrecen orientaciones útiles para las MLEs y otras empresas cotizadas en cuanto a cómo estructurar la participación de los CFOs en los procesos del consejo, logrando un equilibrio entre supervisión financiera eficaz y buenas prácticas de gobernanza. Implicaciones teóricas: este estudio enriquece la comprensión teórica de la gobernanza corporativa al destacar el rol distintivo de los CFOs dentro de la estructura del consejo, especialmente en contextos donde se requiere equilibrar la experiencia financiera con la independencia. Profundiza en cómo la participación del CFO influye en la dinámica de toma de decisiones, en la supervisión estratégica y en la evolución de modelos de gobernanza en mercados de capital más pequeños.