On the Estimation of Quarterly Earnings Management : The Discrete Estimation vs The Cumulative Estimation

본 논문은 기업의 분기이익조정액의 추정에 관해 연구한다. 구체적으로 본 논문은 분기이익조정액을 추정하는 보완적인 방법을 제시하고 기존의 추정방법과 비교한다. 기존의 분기이익조정연구들은 분기이익조정액을 연도-분기-산업별로 추정해 왔다. 그 방식(개별추정법)은 재량-비재량을 구분하는 통계적 기준이 이웃분기와 무관하게 매 분기별 독립적으로 고정되는 방식이다. 그 결과 분기이익조정액의 합이 연차이익조정액과 일치되지 않는 부정합을 낳는다. 이는 특정분기의 이익조정액이 과대/과소 추정되는 문제를 초래할 수 있다. 그 점을 보완하기 위하여 본 연구는 중간기간(누적)추정법을 제시한다. 누적추정법은 구조적으로 분기이익조정액의 합이 연차이익조정액과 일치되게끔 설계된다. 누적추정법은 재량-비재량을 구분하는 기준(benchmark)이 분기의 흐름에 따라 적응적으로 수정되는 방법으로서 개별추정법의 약점을 보완할 수 있을 것으로 기대한다. 본 연구는 이러한 누적추정법을 이용할 수 있는 이론적인 근거를 살펴보고 그 유용성을 실증적으로 검토한다.