The Impact of ESG Initiatives on Corporate Performance

ESG 경영이 확대됨에 따라, 기업의 ESG 실적과 성과를 공개하는 지속가능경영보고서가 주목받고 있다. 또한 지속가능경영보고서가 부각됨에 따라, 지속가능경영보고서 작성 기준인 ESG 이니셔티브의 중요성도 증가하고 있다. 이러한 시대의 흐름에 맞춰 다양한 ESG 이니셔티브가 발표되고 있으나, ESG 이니셔티브가 기업성과에 미치는 효과성을 실증한 연구는 많지 않은 편이다. 따라서 현 시점에 ESG 이니셔티브가 기업성과에 미치는 영향을 실증하는 것은, ESG 경영 확대에 중요한 시사점을 제공할 수 있을 것이다.이에 본 연구는 국내에서 자주 사용되는 ESG 이니셔티브를 활용하여, 기업성과에 미치는 영향을 실증 분석 하였다. 실증 분석 결과 ESG 이니셔티브 준수 여부는 기업가치(Tobin Q)에 유의한 양(+)의 영향을 미쳤으나, 가중평균자본비용(WACC)에는 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 확인되었다. ESG 이니셔티브가 재무요인에 미치는 영향을 확인하는 t-검정 결과, ESG 이니셔티브를 준수한 경우는 그렇지 않은 경우에 비해 대부분의 재무요인이 우수한 것으로 나타났다. 그리고 이러한 효과성과 유의성은 모든 ESG 이니셔티브에 공통적으로 나타났다. 이러한 결과는 ESG 이니셔티브 준수 여부가 기업의 홍보수단으로 활용될 수 있음을 보여주는 것이다. 또한 기업규모가 큰 기업이 ESG 이니셔티브를 보다 준수하는 여유자원이론이 적용된 것으로도 해석할 수 있다. 본 연구는 다수의 ESG 이니셔티브를 주요 설명변수로 하여 ESG 이니셔티브의 가능성과 한계를 동시에 확인하였으며, 이러한 실증 분석 결과를 종합하면 ESG 경영 확대를 위해 보다 실무적이고 차별화된 시사점을 제시할 수 있을 것으로 기대한다.