The Determinants of Working Capital Management of Investment Firms Listed on Palestine Exchange: The Moderating Role of Firm Size

Aim: The study aimed at exploring the impact of profitability, total debt and tangibility on the working capital components of investment firms listed on Palestine Exchange (PEX). The study also aimed to investigate firm size as moderate factor in the working capital components. The study included sales growth as controlling variable. Methodology: The study sample consisted of all 10 investment firms listed on (PEX) between period 2012 to 2023. The study used descriptive statistics, correlation analysis, and cross section and time series multiple regression analysis through EVIEWS program of total (120) observations. The study also used F-Test and Hausman Test. As a result, the random effect was the most suitable way for analyzing the data. Findings: The study revealed a negative impact of profitability on working capital management components and a positive impact of firm size. Meanwhile, total debt, tangibility, and sales growth did not have significant impact. The study also found that firm size plays a positive moderating role to the impact of profitability, total debt and tangibility on working capital management components. Recommendations: The study recommended improving marketing efforts to increase sales and revenues of investment companies. It also recommended shortening of inventory period and accounts receivable period and increasing accounts payable period for some investment firms. Moreover, it recommended forwarding internal financing to invest in current assets needed for production instead of investing in fixed assets for all investment firms listed on (PEX). الهدف: هدفت الدراسة لاستكشاف أثر الربحية وإجمالي المديونية ونسبة الأصول الثابتة على مكونات إدارة رأس المال العامل لشركات الاستثمار المدرجة في بورصة فلسطين، وهدفت الدراسة أيضاً لاختبار الدور المُعدل لمعامل حجم الشركة في مكونات إدارة رأس المال العامل. تضمنت الدراسة نمو المبيعات كمتغير ضابط. المنهجية: اشتملت عينة الدراسة على كل شركات الاستثمار العشرة المدرجة في بورصة فلسطين في الفترة 2012 إلى2023، واستخدمت الدراسة إجراء اختبار الاحصاء الوصفي واختبار الارتباط واختبار الانحدار المتعدد باستخدام السلاسل الزمنية والمقطعية باستخدام (EVIEWS) لعدد (120) مشاهدة. استخدمت الدراسة أيضاً اختبار (F-Test) واختبار (Hausman) النتائج: وتوصلت الدراسة إلى أن نموذج التأثيرات العشوائية هو الأكثر ملاءمة للبيانات وأن الأثر عكسي للربحية على مكونات إدارة رأس المال العامل وأن الأثر إيجابي ومعنوي لحجم الشركة، بينما الأثر لم يكن معنوياً لإجمالي المديونية ونسبة الأصول الثابتة ونمو المبيعات. كما توصلت الدراسة إلى أن حجم الشركة يلعب دوراً معدلاً موجباً لأثر الربحية وإجمالي المديونية ونسبة الأصول الثابتة على مكونات إدارة رأس المال العامل. التوصيات: وأوصت الدراسة بزيادة الجهود التسويقية لزيادة المبيعات والايرادات لشركات الاستثمار. كما وأوصت بتقليل فترة التحصيل من الزبائن وكذلك تقليل فترة الاحتفاظ بالمخزون وزيادة فترة السداد للموردين لبعض شركات الاستثمار. وكذلك توجيه التمويل الداخلي للاستثمار في الأصول المتداولة اللازمة للإنتاج بدلاً من الاستثمار في الأصول الثابتة لجميع شركات الاستثمار المدرجة في بورصة فلسطين.