The Impact of State－owned Urban Development Corporations’ Managers’ Careers on the Relationship between Accruals and Future Cash Flows Accrual Quality

[연구목적] 본 연구는 지방공기업 도시개발공사에 초점을 맞추어 공기업 경영자의 과거 경력 및 임용배경이 기업이 보고하는 발생액과 미래에 실현되는 현금흐름 사이의 관계에 영향을 미치는지 검증하였다. 정치적으로 임용된 경영자는 향후 진로에 유리한 평판을 쌓기 위해 자신의 임기 내에 우수한 경영실적을 보고하려는 동기를 가지고 있다. 이를 위해 재량적 발생액을 많이 사용한다면 정치적으로 임용된 경영자가 전문가 경력을 보유한 경영자에 비해 발생액이 미래현금으로 실현되는 정도가 낮은지 검증하였다. 그리고, 이러한 관계가 발생액을 이용한 이익조정과 관련 있는지 검증하였다.[연구방법] 본 연구는 2010년부터 2021년까지 15개 도시개발공사를 대상으로 클린아이 지방공공기관 통합공시사이트에 공시된 경영자의 과거 경력정보 및 공기업 회계정보 등을 활용하여 경영자를 전문가적 경력을 보유한 경영자와 정치적 동기를 가지고 임명된 경영자로 구분하여 발생액과 미래현금흐름의 관계 및 이익조정 행태를 회귀분석 하였다.[연구결과] 분석 결과 첫째, 지방공기업에 정치적으로 임용된 경영자가 보고하는 발생액과 미래현금흐름의 관계가 전문가 경력을 보유한 경영자보다 낮은 것으로 나타났다. 즉, 당기 발생액이 미래 현금흐름으로 실현되는 정도가 약한 것이 발견되었다. 둘째, 이러한 현상은 이익조정과 관련이 있는 것으로 보이는데, 정치적으로 임용된 경영자가 이익조정을 상대적으로 많이 하는 것으로 나타났다. 셋째, 정치적으로 임용된 경영자가 임용 첫해에 Big Bath를 더 많이 하는 경향이 있다는 것이 발견되었다.[정책적 시사점] 본 연구는 공기업 기관장의 과거 경력이 발생액과 미래현금흐름의 관계에 미치는 영향을 처음 검증한 연구이며, 공무원 경력의 경영자를 모두 낙하산 임용으로 분류하지 않고 전문가와 정치적 임용으로 구분하여 분석함으로써 이익조정의 동기를 명확하게 측정하였다. 본 연구의 결과는 공기업 기관장 임명시 기관장의 경영능력 및 재무회계 전문성을 평가하는 기준을 강화해야 할 필요성이 있으며, 전문적인 인재가 경영자로 임용될 수 있는 정치적으로 독립된 심사위원회 구성 등 제도적 장치가 개선되어야 한다는 것을 시사한다.