A Study on the Effects of Syndicate Experience with Corporate Venture Capital and Network Capabilities through Lead Investments on the Reputation of Independent Venture Capital Firms

최근 기업 가치가 10억 달러 이상이면서 비상장 기업인 유니콘 기업이 증가함에 따라 혁신적인 기술을 보유한 스타트업을 발굴하고 투자하려는 벤처캐피털이 증가하고 있다. 혁신적인 기술을 보유한 스타트업의 경우 다수의 벤처캐피털로부터 투자 제의를 받게 되는데, 이때 벤처캐피털을 선택하는 중요한 요인이 바로 벤처캐피털의 명성이다. 이에 본 연구에서는 벤처캐피털의 명성에 영향을 미치는 요인 중, 기업 벤처캐피털과의 신디케이트 경험의 효과를 분석하였다. 분석을 위하여 기업 벤처캐피털과 신디케이트 경험이 있는 731개 독립 벤처캐피털을 처치 그룹으로, 경험이 없는 731개의 독립 벤처캐피털을 대조 그룹으로 선정하여 신디케이트 경험 전, 후 2년의 투자 데이터를 확보하여, 총 5년의 패널 데이터를 구축한 뒤, 이중차분 분석(DID)을 통하여 신디케이트 경험의 효과를 분석하였다. 분석 결과, 신디케이트 경험이 있는 독립 벤처캐피털의 경우 경험이 없는 독립 벤처캐피털 보다 명성이 높은 것으로 나타났고, 신디케이트 경험 이후 명성이 지속적으로 증가하는 것으로 나타났다. 또한 독립 벤처캐피털의 리드 투자로 구축된 네트워크 역시 명성의 증가에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다.