A Platform Design for Information Aggregation in Fund-raising Markets

정보취합은 항상 가능하지 않고, 따라서 사회적 효율성은 달성되기는 어렵다. Axelson and Makarov(2023)의 연구에 따르면, 정보 취합의 실패가 시장의 규모가 커짐에 따라 더 심해진다는 것을 알 수 있다. 본 연구에서는 시장 구조를 적절하게 설계하면 정보 취합이 시장 규모에 상관없이 늘 가능하다는 것을 보였으며 사회적 효율성 또한 달성할 수 있음을 보였다. 이는 기존의 연구 결과와는 사뭇 다르다. 일반적으로 정보 취합은 늘 가능하지 않다. 설령 정보가 취합된다 하더라도, 사회적 효율성을 달성하는 것은 다른 문제이다. 본 연구에서 시장구조를 설계할 때, Axelson and Makarov (2023)의 두 가지 조건 - 강건성과 경쟁성에 관하여 다른 접근을 시도하였다. 본 연구에서는 위의 두 가지 조건이 적절하게 변형된 시장 구조를 설계하였고, 그 결과 정보 취합과 사회적 효율성이 시장 규모에 상관없이 언제나 달성될 수 있음을 보였다.