The Co-Movement of Bond Rates and Spreads : Cross-Country Comparison Study Before and After the Pandemic

본 연구는 한국을 포함한 주요국의 장기 국채금리 및 장단기 스프레드가 미국의 장기금리 및 스프레드와 어 떻게 동조화 되는지에 관해 현상과 요인을 분석하였다. 특히 COVID-19 팬데믹 전후의 상황을 비교하면서 세계 적으로 높은 인플레이션이 진행되는 상황에서 중앙은행의 금리인상에 따른 금리 동조화 현상과 요인이 어떻게 변화하는지를 살펴보았다. 이 과정에서 각 국의 기초 경제조건 중 재정 및 경상수지 등 대외건전성이 장기금리 에 미치는 영향도 함께 분석하였다. 또한 장기 시장금리 결정요인 중 기간 프리미엄을 분해하여 금리 동조화의 주요 원인을 조사하였다. 이를 통해 각 국의 금리가 미국 금리와 어떻게 연동되는지, 그리고 이러한 연동이 글로 벌 금융시장에서 채권 투자전략에 어떤 시사점을 제공하는지를 알아보았다. 분석결과 미국 금리는 주요국 금리 및 국내 장단기 스프레드에 유의한 영향을 주는 것으로 관찰되었으며, 이는 팬데믹 이전에 비해 이후 기간에 보 다 유의한 영향을 주는 것으로 나타났다. 또한 우리나라 금리는 대외건전성이 높은 국가군의 금리와 동조화 현 상을 강하게 보여준다는 사실을 확인하였다. 본 연구의 결과는 주요 국가의 장기금리 및 장단기 스프레드 및 기 간 프리미엄의 미국 금리, 장단기 스프레드 및 기간 프리미엄과의 동조화 현상에 대한 분석을 통해 우리나라 통 화정책의 정책적 함의 및 국가 간 금리차이를 활용한 채권투자전략을 제공함으로써 자본시장 운용전략에 대한 학문적, 경제적 시사점을 제시한다.