The Effect of Performance below Aspiration on R&D and High-tech Acquisitions: The Moderating Role of Underperformance Duration

본 연구는 열망수준(aspiration levels) 대비 상대적인 성과하락을 경험한 기업들이 자사의 자원을 연구개발(R&D)과 하이테크 기업 인수에 어떻게 할당하는지 살펴보고자 하였다. 기업행동이론(behavioral theory of the firm)에서 제시한 탐색의 지역성(localness of search)에 관한 예측을 기반으로, 본 연구는 열망수준 대비 성과하락을 경험한 기업들이 하이테크 인수활동에 비해 연구개발에 더 많은 투자를 할 것이라고 제시하였다. 또한 본 연구는 이러한 기업 탐색활동의 지역성이 성과하락의 기간이 길어질수록 약화될 것이라고 예측하였다.<br/> 본 연구의 분석은 R&D와 하이테크 인수에 사용된 총 자본 중 R&D에 할당된 상대적 자본 비율에 초점을 맞춘다. 1,452개 미국 제조업체 데이터에 대한 fractional logic regression과 tobit regression 분석 결과, 두 가지 주요 결과가 도출되었다: (1)열망수준 대비 성과하락은 하이테크 인수 자금 대비 상대적인 연구개발 지출에 정(+)의 영향을 미치며, (2)성과하락의 기간이 길어질수록 이러한 관계는 약화된다.<br/> 본 연구 결과는 기업의 탐색활동이 성과하락 기간에 따라 어떻게 진화하는지를 설명하며 기업행동이론에 기여한다. 단기적인 성과 부족이 내부 R&D와 같은 상대적으로 즉각적이고 지역적인 대응을 촉발하는 반면, 장기적인 성과 부족은 기업이 하이테크 기업 인수와 같은 외부적이고 탐색적인 해결책을 선택하게끔 야기한다. 이러한 결과는 성과 문제에 따른 혁신 전략을 기업 상황에 맞게 조정하는 것이 중요함을 강조하며 기업 매니저들에게 실질적인 통찰을 제시한다.