Sectoral Dynamics and Investment Strategies by Factors in the Cryptocurrency Market

본 연구에서는 암호화폐의 섹터별로 특정 요인별 포트폴리오를 구성할 경우 지속적인 초과수익이 가능함을 보였다. 이를 위해 시가총액순으로 선정한126개의 암호화폐를 블록체인과 DeFi 섹터로 구분하여, 각 섹터별로 가격모멘텀, 가격매출비율, 매출 성장율, 변동성에 따라 시가총액 또는 고정가중치를 적용한 long-only 또는 long/short 포트폴리오를 구성하였다. 각 포트풀리오의 위험을 고려한 S&P 500 지수 대비 상대수익률 도출한 결과. 블록체인섹터는 순매수(long-only) 포트폴리오에서 모든 요인에 대해 유의한 초과수익을 보였다. 본 연구의 결과는 가상화폐 섹터 별 특성을 고려하여 투자 전략을 설정할 필요가 있음을 보여준다.