The Impact of Foreign Shareholders’ Ownership on Labor Investment Inefficiency

본 연구는 외국인주주의 지분율이 기업의 노동투자비효율성에 영향을 미치는지 분석하였다. 노동투자 비효율성은 실제 노동투자 수준과 적정 노동투자수준 간의 차이로 측정하였으며 이 차이가 클수록 노동투자의 비효율성이 높아지는 것으로 판단하였다. 분석결과, 외국인주주의 지분율이 높아질수록 노동투자비효율성이 감소한다는 결과를 발견하였다. 전체 표본을 과대투자 및 과소투자로 구분하여 실시한 분석에서도 외국인주주 지분율은 비효율적인 노동투자와 유의한 음(-)의 관계를 나타냈다. 이러한 분석 결과는 외국인주주가 지분을 많이 보유한 경우 기업 내부와 외부 간의 정보비대칭이 감소하고 경영자의 기회주의적 의사결정을 통제하여 노동에 대한 비효율적인 투자가 억제된다는 것을 의미한다. 본 연구는 국내 주식시장에서 영향력이 높은 투자 주체인 외국인주주의 지분율이 높아질수록 기업을 모니터링하는 기능이 강화되어 기업의 효율적인 노동투자 의사결정이 이루어진다는 결과를 확인하였다는 점에서 의의를 갖는다.