An Empirical Study on the Impact of the European Carbon Border Adjustment Mechanism on Korean Listed Firms

[연구목적] 본 연구는 글로벌 환경 규제와 시장 역학의 맥락에서 유럽연합의 탄소 국경 조정 메커니즘(EU CBAM)이 한국 상장기업에 미치는 영향을 분석하는 것을 목적으로 한다.[연구방법] 본 연구는 이벤트 스터디 방법론을 사용하여 2022년 12월 13일 EU CBAM 최종안 발표가 기업 가치에 미치는 영향을 평가한다. EU CBAM에 대한 상장기업의 주가반응을 측정하기 위해 누적 초과수익률(CARs)과 매수－보유 초과수익률(BHARs)을 사용하였다. 또한, 회귀분석을 통해 탄소위험이 주가반응에 미치는 영향을 분석하였다.[연구결과] 본 연구의 실증분석 결과에 의하면 온실가스 배출이 많고, 에너지 소비가 높고, 인증된 배출량이 많은 기업, 즉 탄소 위험이 높은 기업이 EU CBAM에 의하여 더 큰 부정적 영향을 받는다는 사실을 발견했다. 특히, 국경 간 환경 규제가 한국 자본 시장에 단기보다는 중장기적으로 더 큰 영향을 미친다는 점을 밝혔다.[정책적 시사점] 본 연구의 결과는 국가 간 환경정책이 국내 기업의 가치에 중장기적으로 영향을 미친다는 점에서 시사하는 바가 있다. 본 연구결과는 정책입안자가 앞으로 강화될 국가간 환경정책에 대비하여 국내 제조 기업 지원 정책을 마련하고, 더 나아가 국내 금융시장 차원에서 대응방안을 마련하는데 중요한 정보를 제공할 것으로 기대된다.