A Study on the Impact of RnD Expenditure in Online Game Enterprise on Firm Value

게임산업의 경우에는 고부가가치 및 미래유망 산업임에도 불구하고, 연구개발에 대한 투자가 활발하게 이루어지지 못하고 있다. 특히 게임산업은 반도체 및 IT분야에 파급효과가 큰 만큼 게임기업의 투자는 미래 산업육성이라는 점에서 아주 중요하다고 볼 수 있다. 따라서 본 연구에서는 게임기업의 연구 개발비가 기업가치에 어떠한 영향을 미칠 것인가에 대하여 상장되어 있는 35개 게임기업의 데이터를 가지고 분석을 실시하였다. 연구결과를 보면, Pooled 분석을 실시한 결과 연구개발비(RnD), 부채비율(Debt) 및 매출액증가율은(Rev)은 기업가치에 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 임의효과 모형 및 고정효과 모형을 분석하였을 때에는 RnD는 기업가치에 부정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 기업의 연구개발비 지출은 그 분류가 명확하지 못하여, 기업의 투명성 제고에 장애가 되는 것으로 볼 수 있다. 궁극적으로 기업가치에 부정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 연구 결과를 통하여 몇 가지 시사점을 제시한다. 첫째, 연구개발비 투자는 비록 성공에 대한 확실성은 보장되지 못하더라도, 연구개발비의 사용 및 각종 공시를 투명하게 처리해야 한다는 것이다. 둘째, 기업의 연구개발비에 대한 산업별 분류가 구분되어져야 필요할 것으로 보인다. 본 연구의 한계점은 세가지로 구분할 수 있다. 첫째, 15개 게임기업은 규모와 지속성면에서 많은 차이가 난다고 볼 수 있다. 따라서 기업의 특성에 따라 구분하여 분석을 실시하는 것이 바람직하다고 볼 수 있다. 둘째, 한국게임기업의 특성상 중국에 의한 의존도가 너무 높다. 따라서, 중국이라는 요인을 제외하고 분석을 실시하는 것도 하나의 방법이라고 볼 수 있을 것이다.