ASSESSMENT OF THE DYNAMICS AND EFFICIENCY OF THE USE OF ASSETS OF AGRICULTURAL HOLDINGS OF THE RUSSIAN FEDERATION

Целью работы является оценка динамики и эффективности использования активов агрохолдингов Российской Федерации для уточнения изменения их экономического потенциала и возможности применения финансового рычага такими субъектами. На основе исследования показателей выбранной группы агрохолдингов выявлен позитивно стабильный тренд стоимостного роста их активов, как в номинальном, так и реальном выражении. В течение исследуемого периода темпы стоимостного роста исследуемых активов в номинальном выражении превышали темпы инфляции. Это свидетельствует о росте экономического потенциала и мощностей агрохолдингов Российской Федерации, что можно проецировать и на весь АПК с определенным уровнем погрешности. Выявлено снижение темпов прироста активов исследуемых организаций в последние годы. Причинами такого снижения рассмотрены: объективная ограниченность ресурсов, закон убывающей предельной эффективности использования активов, снижение предельной результативности государственной финансовой поддержки. По результатам анализа динамики прибыли и рентабельности активов выбранной группы агрохолдингов можно делать вывод про нестабильное влияние комбинаций разных факторов на эффективность использования исследуемых активов в разные периоды времени. В том числе нестабильными были механизмы государственной финансовой поддержки как агрохолдингов, так и в целом АПК в разные годы. Такая поддержка была и остается существенным фактором развития отрасли, учитывая относительно низкий уровень рентабельности активов исследуемых субъектов. Значение рентабельности активов исследуемой группы агрохолдингов оценено как низкое для получения позитивного эффекта финансового рычага на рыночных условиях. Иными словами использование кредитов на рыночных условиях среднестатистическим сельхозпроизводителем при существующей рентабельности активов характеризуется отрицательным значением финансового рычага. Учитывая, что были рассмотрены ведущие агрохолдинги, по отрасли значение показателя может быть еще ниже. Данный уровень эффективности использования активов в АПК в настоящее время делает зависимым отрасль от государственного субсидирования ставки по кредитам, а также делает нецелесообразным значительный прирост активов агрохолдингов без изменения уровня их эффективности. Относительно низкое значение рентабельности активов исследуемой группы агрохолдингов и высокий уровень зависимости от кредитов делает чувствительным отрасль к изменению ключевой ставки Банка России, и, соответственно - инфляции. Как показывает практика, такая ставка не является стабильной. и значительный период времени превышала значение рентабельности активов рассмотренных субъектов. Учитывая то, что государственная финансовая поддержка не может или не должна увеличиваться прямо пропорционально приросту активов агрохолдингов, относительно низкий уровень рентабельности активов, не позволяющий масштабироваться (использовать кредитные ресурсы) на рыночных условиях, следует рассматривать как объективный и существенный барьер дальнейшего развития отрасли. На макроуровне факторами, способствующими развитию отрасли, являются: снижение инфляции и, соответственно, снижение ключевой ставки Банка России, а на микроуровне – таргетирование рентабельности активов.