The Impact of Corporate Governance and Dividends on Corporate Value

본 연구는 정부의 코리아 디스카운트 해결 기조에 대한 정책적 지원 근거 제시를 위해 기업지배구조와 배당이 기업 가치에 미치는 영향에 대해 분석했으며, 실증 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 고정효과 패널모형으로 분석한 결과 첫째, 최대주주지분율은 기업 가치에 부정적인 영향을 미치는 것으로 분석되었고, 외국인지분율과 사외이사비율은 기업 가치를 증가시키는 것으로 확인되었다. 둘째, 배당이 기업 가치에 미치는 영향을 확인하기 위해 지배구조를 포함한 2단계 최소자승법을 통한 분석 결과 최대주주지분율은 배당에 유의하지 않았으며, 외국인지분율은 긍정적인 영향을, 사외이사는 부정적인 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 배당이 기업 가치에 미치는 영향을 분석한 결과 배당은 기업 가치를 유의하게 증가시키는 변수로 분석되었다. 이러한 결과는 국내 코리아 디스카운트 해결을 위해서는 지배주주를 견제할 수 있는 장치나 수단의 확보, 주주환원의 활성화를 위한 정책이 수립되어야 하는 점을 제시한다.